International swap market contagion and volatility

با استفاده از عملکرد مبادله نرخ بهره و گسترش داده ها، ارتباطات و انتقال نوسان بین سه بازار عمده مبادله بین المللی: ژاپن، انگلستان و آمریکا مورد بررسی قرار گرفته است. نوسانات عملکرد و پراکندگی مبادله به اجزای طولانی و کوتاه مدت تجزیه می شود و امکان ارزیابی از قدرت و جهت فرایند انتقال فرار بین سه بازار فراهم می شود. قدرت از طریق همبستگی پویا بین مولفه های بلند و کوتاه مدت اندازه گیری می شود، در حالی که جهت گیری از طریق علیت این اجزاء اندازه گیری می شود. اثرات مخرب رویدادهای اقتصادی مهم نیز در نظر گرفته شده است. این مقاله سه یافته کلیدی را ارائه می دهد. اولا، همبستگی های متقابل بازار هر دو مؤلفه کوتاه مدت و بلند مدت بین ژاپن و آمریکا و ژاپن و انگلیس بسیار کم است که با ادغام ضعیف سازگار است. این موجب انگیزه سرمایه گذاران بین المللی برای استفاده از اختلاف بین بازده بلند مدت اوراق قرضه دولتی ژاپن و بازده بلند مدت اوراق قرضه ایالات متحده می شود. از سوی دیگر همبستگی بین بازار بین انگلیس و ایالات متحده بسیار بالا است که با یکپارچگی قوی همخوانی دارد. ثانیا، در هر دو عامل اجتناب ناپذیری بلندمدت و کوتاهمدت در معرض مبادله، مایکروسافت وجود دارد، اما نه در نرخ مبادله. سوم، از لحاظ مسیر انتقال، ناپیوسته شدن (هر دو جزء) عمدتا چند جهته بین بازار است.