Why does bank credit not drive money in Germany (any more)?

از زمان آغاز هزاره، فاصله بین رشد اعتبارات و رشد تولید ناخالص داخلی در آلمان افزایش یافته است. این شکاف با اضافه شدن تعادل تجارت آلمان به کشورهای دیگر در منطقه یورو افزوده می شود و زمانی که مازاد تراز تجاری به پایان می رسد منفی می شود. این پدیده با الگوی جدیدی از رشد پول همراه است، که نه تنها اعتبار داخلی بانک ها، بلکه به دلیل دارایی های خالص خارجی آن، هدایت نمی شود. شرکت های غیرانتفاعی آلمان نسبت های صوری را افزایش می دهند و بخش های دیگر را به صورت خالص تأمین می کنند. علاوه بر این، سپرده های آنها با بانک های آلمان با سرعت بسیار بیشتری نسبت به وام های خود افزایش یافته است. ما معتقدیم عضویت آلمان در اتحادیه پولی اروپا، توضیح مهمی در مورد تغییر رفتار در بخش واقعی و مالی است و جایگزینی بین جریان های نقدی صادرات و اعتبارات داخلی را به لحاظ نظری در یک مدل دو کشور از نوع پسا کینزی نشان می دهد. که دو کشور از یک پول مشترک استفاده می کنند.