Credit market imperfection, labor supply complementarity, and output volatility

این مقاله استدلال می کند که نوسانات تولید بستگی به میزان نقص بازار اعتبار دارد. در مراحل اولیه توسعه مالی، عوامل در توانایی قرض گرفتن محدود می شوند. در نتیجه، صرفه جویی شخصی، تحت تأثیر عرضه نیروی کار، در اقتصاد نقش دوگانه ای ایفا می کند، که تاثیرات آن بر نرخ بهره است. از یک سو، پس انداز های بالا، سرمایه گذاری بالا، محصول حاشیه ای کم سرمایه و در نتیجه نرخ بهره پایین را نشان می دهد. از سوی دیگر، پس انداز های بالا بر توانایی عوامل برای اجرای پروژه های سرمایه گذاری بسیار سودمند است که باعث افزایش نرخ بهره می شود. هنگامی که اثر سابق غالب است، مکمل پویا بین عرضه فردی و نیروی انسانی به وجود می آید. این منجر به عدم قطعیت محلی و جهانی مسیرهای تعادل می شود. اگر محدودیت قرض گرفتن آرام باشد، مکمل بین تصمیم گیری های فردی و جمع آوری نیروی کار ضعیف می شود، تعادل جهانی منحصر به فرد می شود و امکان تغییر نوسانات کلی در خروجی از بین می رود.