Information asymmetry and investor trading behavior around bond rating change announcements

در این مطالعه، واکنش بازار سهام به نشریات عمومی (تغییرات نرخ اوراق قرضه شرکتی)، از جمله تغییرات قیمت سهام و رفتار سرمایه گذار از لحاظ حجم و الگوهای معاملاتی، مورد بررسی قرار می گیرد. بازده غیر عادی، حجم غیر طبیعی و عدم تعادل نظم خالص با استفاده از داده های معامله با کیفیت بالا از شرکت های کره ای، که اوراق قرضه آنها توسط آژانس های رتبه بندی اعتبار کره ای بین سال های 2000 تا 2015 رتبه بندی شده است، برآورد می شود. ما برآوردهای مثبت (منفی) غیر طبیعی سهام در اطراف ارتقاء کاهش قیمت ها)، گرچه واکنش های قیمت سهام نسبت به کاهش از لحاظ آماری نسبت به آنهایی که به ارتقاء داده اند، بیشتر است. حجم غیرمعمول قابل توجهی و عدم تعادل نظم در اطراف تغییرات در رتبه بندی قرار دارد و میزان هر گروه سرمایه گذار (افراد داخلی، نهادهای داخلی یا سرمایه گذاران خارجی) به تغییر رتبه بندی واکنش نشان می دهد. تجزیه و تحلیل های ما نیز پشتیبانی می کند که سرمایه گذاران نهادی خارجی و داخلی بهتر از سرمایه گذاران فردی آگاهی دارند.