کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5067950 1476896 2013 10 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Central bank independence and financial stability : A tale of perfect harmony?
ترجمه فارسی عنوان
استقلال بانک مرکزی و ثبات مالی: آیا بین این هماهنگی کامل وجود دارد؟
کلمات کلیدی
سیاست های پولی - سرمایه انفجار قیمت - استقلال بانک مرکزی - پاکسازی - فشرده سازی انحصاری -
فهرست مطالب مقاله
چکیده
کلید واژه ها 
1. مقدمه
2. مدل
1.2. تولید، تورم و احتمال بحران 
معرفی استقلال بانک مرکزی
3. استقلال بانک مرکزی، تورم (تورم‌زدایی) و ثبات مالی
1.3. دوره 3: وضعیت باثبات جدید
2.3. دوره 2: حداقل‌سازی ضرر در دوره رکود 
3.3. دوره 1: تطبیق وضعیت سیاست پولی در دوره رونق
4.سیاست حرکت در خلاف جهت باد یا حرکت در جهت باد: آیا استقلال بانک مرکزی در انتخاب سیاست تفاوتی ایجاد می‌کند؟
5. نتیجه‌گیری
ترجمه چکیده
در این مقاله نشان می‌دهیم که درجه استقلال بانک مرکزی بر انتخاب بهینه راهبرد سیاست پولی در دوره رونق قیمت دارایی‌ها که به‌طور بالقوه ناپایدار است تأثیر می‌گذارد. فرض می‌کنیم که مقامات بانک مرکزی باید بین دو سیاست دست به انتخاب بزنند: 1. سیاستی که به‌طور پیشگیرانه نرخ‌های بهره واقعی کوتاه‌مدت را در دوره رونق افزایش می‌دهد تا از ایجاد سناریو بحران در بازار مالی جلوگیری کند و 2. راهبرد تصفیه که اثر خود بر احتمال بروز بحران آینده نادیده می‌گیرد. نتیجه‌گیری ما این است که هرچقدر مقامات بانک مرکزی مستقل‌تر باشند، احتمال بیشتری وجود دارد که از اجرای سیاست پولی انقباضی پیشگیرانه برای حفظ ثبات مالی خودداری کنند. این نتایج کاملاً در مقابل این دیدگاه به‌ظاهر غالب قرار دارد که استقلال بانک مرکزی ثبات مالی را افزایش می‌دهد. بینش اساسی این نتایج این است که افزایش نرخ بهره پیشگیرانه سبب کاهش نرخ تورم در دوره رونق می‌شود. اینکه این کاهش تورم هزینه یا منفعت اضافی ایجاد می‌کند به درجه استقلال بانک مرکزی بستگی دارد. این موضوع به سود مقامات وابسته (غیرمستقل) بانک مرکزی است که در غیر این صورت از تورش تورمی بیشتر متضرر می‌شوند؛ اما درمورد مقامات مستقل بانک مرکزی، این کاهش تورم سبب دستیابی نامطلوب به هدف تورمی آن‌ها می‌شود.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
استقلال بانک مرکزی و ثبات مالی: آیا بین این هماهنگی کامل وجود دارد؟
چکیده انگلیسی
In this paper we show that the degree of central bank independence influences the optimal choice of monetary policy strategy during potentially unsustainable asset price booms. We assume that central bankers have to choose between a policy that preemptively raises short-term real interest rates in the boom phase to prevent the build-up of a financial market crisis scenario and the cleaning-up strategy that ignores its impact on the likelihood of a future crisis. We find that the more independent central bankers are, the more likely it is that they refrain from implementing preemptive monetary tightening to maintain financial stability. These results stand in sharp contrast with the seemingly predominant view that central bank independence fosters financial stability. The intuition underlying these results is that a preemptive interest rate hike gives rise to, among other things, a lower inflation rate in the boom period. Whether this disinflation creates additional costs or benefits depends on the degree of central bank independence. It can benefit dependent central bankers who otherwise would suffer from a higher inflation bias; however, for independent central bankers, this disinflation leads to an undesirable undershooting of their inflation target.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: European Journal of Political Economy - Volume 31, September 2013, Pages 109–118