کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5083047 1477791 2017 21 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Production and hedging under state-dependent preferences and background risk
ترجمه فارسی عنوان
تولید و تضمین تحت ترجیحات وابسته به دولت و ریسک پس انداز
ترجمه چکیده
این مقاله، بررسی رفتار شرکت رقابتی که دارای ترجیحات وابسته به دولت است و با قیمت و ریسک پس زمینه وابسته به دولت مواجه است. در حالی که ریسک پس زمینه نه محافظ و بیمه نیست، شرکت به قراردادهای آتی و گزینه های نسبتا ارزان برای محافظت در برابر خطر قیمت دسترسی دارد. ما نشان می دهیم که قضیه جدایی در این است که سطح خروجی مطلوب شرکت نه به نگرش ریسک شرکت و نه بر حوادث ناشی از عدم اطمینان بستگی دارد. با این حال، هجی سازی همیشه تولید را افزایش نمی دهد. ما شرایط لازم و کافی را به دست می آوریم که طبق آن قضیه تضمین کامل است و بنابراین گزینه ها استفاده نمی شود. هنگامی که این شرایط نقض می شود، نشان می دهیم که شرکت به طور مطلوب از گزینه هایی برای بهتر سازگاری با پیچیدگی ساختار وابستگی دولتی بین ریسک و ترجیحات استفاده می کند، در نتیجه گزینه های نقدینگی را بیش از آنچه که از آینده است، ارائه می دهد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
This paper examines the behavior of the competitive firm that possesses state-dependent preferences and faces state-dependent price and background risk. While the background risk is neither hedgeable nor insurable, the firm has access to fairly priced futures and option contracts to hedge against the price risk. We show that the separation theorem holds in that the firm's optimal output level depends neither on the risk attitude of the firm nor on the incident to the underlying uncertainty. However, hedging does not always enhance production. We derive necessary and sufficient conditions under which the full-hedging theorem holds and thus options are not used. When these conditions are violated, we show that the firm optimally uses options to better cope with the complicated state-dependence structure between risk and preferences, thereby rendering options a hedging role over and above that of futures.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: International Review of Economics & Finance - Volume 51, September 2017, Pages 527-534
نویسندگان
,