Production and hedging under state-dependent preferences and background risk

این مقاله، بررسی رفتار شرکت رقابتی که دارای ترجیحات وابسته به دولت است و با قیمت و ریسک پس زمینه وابسته به دولت مواجه است. در حالی که ریسک پس زمینه نه محافظ و بیمه نیست، شرکت به قراردادهای آتی و گزینه های نسبتا ارزان برای محافظت در برابر خطر قیمت دسترسی دارد. ما نشان می دهیم که قضیه جدایی در این است که سطح خروجی مطلوب شرکت نه به نگرش ریسک شرکت و نه بر حوادث ناشی از عدم اطمینان بستگی دارد. با این حال، هجی سازی همیشه تولید را افزایش نمی دهد. ما شرایط لازم و کافی را به دست می آوریم که طبق آن قضیه تضمین کامل است و بنابراین گزینه ها استفاده نمی شود. هنگامی که این شرایط نقض می شود، نشان می دهیم که شرکت به طور مطلوب از گزینه هایی برای بهتر سازگاری با پیچیدگی ساختار وابستگی دولتی بین ریسک و ترجیحات استفاده می کند، در نتیجه گزینه های نقدینگی را بیش از آنچه که از آینده است، ارائه می دهد.