Liquidity, delistings, and credit risk premium

مطالعه ما به طور کامل نتایج حاصل از تاثیر ریسک اعتباری را با استفاده از داده ها از محیط رتبه بندی منحصر به فرد بازارهای سهام تایوان تجزیه و تحلیل می کند. حتی در تنظیمات سازمانی متمایز، نتایج تجربی ما دوباره اعتبار رابطه معکوس بازده و ریسک اعتباری را تایید می کنند که در رابطه با بررسی مقدماتی و سری زمانی قوی است. ما نشان می دهد که عملکرد نامناسب شرکت های پایین رتبه در اطراف کاهش رتبه آنها، زمانی که آنها را به هر دو محدودیت نقدینگی شدید و محدودیت های فروش کوتاه مدت، به طور جزئی بازده غیر معمول از اوراق قرضه طولانی مدت را توضیح می دهد، اگر چه بازده باقی می ماند زمانی که داده ها با کاهش حذف شده است. هنگامی که شرکتها را هدف قرار دادیم، متوجه می شویم که در میان شرکت هایی که دارای امتیاز کمترین رتبه بندی شده اند، تقاضای بسیار ضعیف در نزدیکی زمان تحقق آنها وجود دارد. ما متوجه می شویم که بازده های غیر عادی در نمونه های طولانی مدت کوتاه نمونه می گیرند که از آن حذف می شوند. شواهد تجربی ما نشان می دهد که قیمت نامناسب بازار سهام ضعیف در نزدیکی زمان کاهش آنها یکی از دلایل اصلی پازل ریسک اعتباری است.