کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5088188 1478298 2017 16 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Stockpiling cash when it takes time to build: Exploring price differentials in a commodity boom
ترجمه فارسی عنوان
انباشت پول نقد زمانی که زمان برای ساختن: بررسی تفاوت های قیمت در یک رونق کالا
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
بعضی از پروژه ها برای ساختن یا به جریان انداختن جریان های نقدی به زمان نیاز دارند. این ممکن است به تغییر پویایی سرمایه گذاری و مدیریت نقدینگی تأثیر بگذارد، اگر چه مطالعات چندگانه پیامدهای مالی خود را بررسی می کنند. از مزایای خاص معادن مس به عنوان یک آزمایشگاه برای شناسایی حساسیت جریان نقدی استفاده می کنیم. در این زمینه، تصمیمات سرمایه گذاری به انتظارات قیمت بلندمدت کالایی بستگی دارد، در حالیکه گسترش بین قیمت های موضعی و انتظارات بلندمدت جریان های جریان نقدی جاری را تغییر می دهد. برای این مطالعه ما نمونه ای از شرکت های مس را در سال های 2002 تا 2012 جمع آوری کردیم. ما اثرات قابل توجهی از جریان نقدی را بر هزینه های سرمایه فعلی پیدا نمی کنیم، اما ما حساسیت جریان نقدی سیستماتیک را در حساب های نقدی حفظ می کنیم، به این معنی که برخی از این درآمد گذار حفظ شده به عنوان نقدینگی. این انبار پول نقد در شرکت های مالی محدود است. در چارچوب زمان ساخت، یافته های ما از نظریه های مالی حمایت می کند که بر اهمیت پول نقد به عنوان سهام بافر برای نقدینگی در آماده سازی برای فرصت های سرمایه گذاری آینده است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
انباشت پول نقد زمانی که زمان برای ساختن: بررسی تفاوت های قیمت در یک رونق کالا
چکیده انگلیسی
Some projects take time to build or are slow to yield cash flows. This may impact the dynamics of investment and liquidity management, although few studies test their financial implications. We exploit the peculiar advantages of copper mines as a laboratory to identify cash-flow sensitivities. In this context, investment decisions depend on the expectations of the long run price of the commodity, while the spread between the spot price and this long run expectations shifts current cash-flows. For this study we compiled a sample of copper firms between 2002 and 2012. We do not find significant effects of cash flow on current capital expenditures, but we do observe a systematic cash flow sensitivity of cash holdings, meaning that some of these transitory earnings are retained as liquidity. This cash stockpiling is stronger among financially constrained firms. In a context of time-to-build, our findings support financial theories emphasizing the salience of cash as buffer stock for liquidity in preparation for future investment opportunities.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 77, April 2017, Pages 197-212
نویسندگان
, ,