Credit spread variability in the U.S. business cycle: The Great Moderation versus the Great Recession

این مقاله عوامل فزاینده ای را که بر متغیر اعتبار گسترش تاثیر می گذارند شناسایی می کند و نشان می دهد که چگونه بر چرخه کسب و کار ایالات متحده در طی رکودهای 1990-91 و 2001 دوره مدرن بزرگ (1984-2006) و رکود بزرگ 2007-09 تأثیر گذاشت. برای انجام این کار، ما یک مدل تعادل عمومی پویای را توسعه داده و تخمین می زنیم که در آن واسطه مالی و دارایی های سهام نقش مهمی ایفا می کنند. در طی سه دوره رکود اقتصادی، ما دریافتیم که قدرت بازار بانکی (تنظیم نرخ چسبنده و نشانه های نرخ بهره) نقش مهمی در تغییر متغیر اعتباری ایفا می کند که چرخه کسب و کار ایالات متحده را مختل می کند. قیمت های سهام تشدید حرکت در گسترش اعتبار را از طریق کانال شتاب دهنده مالی تشدید می کند، اما نمی تواند به عنوان یکی از عوامل اصلی حرکت متغیر اعتبار در نظر گرفته شود. در سه دوره، کاهش قابل ملاحظه ای در تأثیر تکنیک ها و شوک های سیاست پولی مشاهده می شود. تاثیر شوکهای نسبت به نسبت ارزش به وام پس از رکود اقتصادی در سالهای 1990-1991 کاهش یافت، در حالی که شوک ضروری سرمایه بانکی و تغییر متغیر اعتبار طولانی مدت نسبت به رکود 2007-09 افزایش یافت.