کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5088608 1478318 2015 39 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Risk, illiquidity or marketability: What matters for the discounts on private equity placements?
ترجمه فارسی عنوان
خطر، ناپایداری یا قابلیت فروش: برای تخفیف در مورد سرمایه گذاری های خصوصی چه اهمیتی دارد؟
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
با استفاده از یک نمونه تمیز از اوراق بهادار خصوصی در طول سالهای 1999 تا 2012، عوامل تعیین کننده تخفیف در موعد خصوصی را مورد بررسی قرار می دهیم. طبقه بندی عوامل تعیین کننده به سه دسته، یعنی ریسک، ناپایداری و قابلیت فروش، نشان می دهد که ریسک و قابلیت اطمینان، عامل تعیین کننده ای برای تخفیف در دفاتر خصوصی در طول دوره نمونه می باشد. با این حال، ما یک شکست ساختاری در ارتباط بین تخفیف در جایگاه های خصوصی با ناپایداری و، به میزان کمتر، قابلیت بازاریابی را شناسایی می کنیم. به طور خاص، ما دریافتیم که نقدینگی مهمترین عامل در دوره قبل از سال 2003 است، اما قابلیت فروش در دوره پس از سال 2003 مهمتر تعیین کننده است. ما وقفه ساختاری را به تغییرات اساسی در ریز ساختار بازار در دوره نمونه ما اختصاص میدهیم. هزینه های معامله پایین تر باعث ناتوانی نقدینگی نسبت به سرمایه گذاران می شود، در حالیکه تجارت فعال تر توسط سرمایه گذاران برای تخفیف بیشتر برای عدم قابلیت فروش قابل فروش است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
خطر، ناپایداری یا قابلیت فروش: برای تخفیف در مورد سرمایه گذاری های خصوصی چه اهمیتی دارد؟
چکیده انگلیسی
Using a clean sample of private equity placements over the period of 1999 to 2012, we examine the determinants of the discounts on private placements. Classifying various determinants into three categories, namely risk, illiquidity, and marketability, we show that risk and marketability are significant determinants of the discount on private placements over the entire sample period. However, we identify a structural break in the relation between the discount on private placements with illiquidity and, to a lesser degree, marketability. Specifically, we find that liquidity is a more important determinant during the pre-2003 period, but marketability becomes a more important determinant during the post-2003 period. We attribute the structural break to substantial changes in market microstructure during our sample period. Lower transaction costs make illiquidity less of a concern for investors, whereas more active trading by investors calls for a higher discount for the lack of marketability.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 57, August 2015, Pages 41-50
نویسندگان
, , , ,