The timing of mergers along the production chain, capital structure, and risk dynamics

من نشان می دهم که زمان ادغام عمودی عموما به ویژگی های صنعت بستگی دارد. پیش بینی های من سازگار با الگوهای تجربی از ادغام عمودی است. من نشان می دهم که فعالیت های ادغام در طول رونق اقتصادی، از طریق بهره وری عملیاتی انگیزه می گیرد، در حالی که فعالیت ادغام در طول رکود اقتصادی به عنوان وسیله ای برای حفظ زنجیره تولید عملی است. ادغام به شرکت ها اجازه می دهد تا همکاری و بهبود بهره وری را برای انقباض های اقتصادی زنده نگه دارند. چارچوب قیمت گذاری مستلزم آن است که تصمیم ادغام عمودی معمولا در دو حالت مختلف اقتصادی کاهش می یابد.