کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5088630 1478320 2015 15 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Investment policy with time-to-build
ترجمه فارسی عنوان
سیاست سرمایه گذاری با زمان ساخت
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
اکثر پروژه های سرمایه داری پیگیری می شود. ما بررسی تأخیر پیاده سازی در تصمیم سرمایه گذاری شرکت اهرم را مورد بررسی قرار می دهیم. یافته های اصلی این است که تاخیر پیاده سازی به طور بالقوه می تواند تأثیر قابل توجهی در یک ماجراجویی سرمایه گذاری شرکت داشته باشد، و این اثر می تواند به طور قابل توجهی متفاوت از شرکت غیرقابل انعطاف باشد. ارتباط دقیق بین تاخیر و عامل سرمایه گذاری بستگی به سطح بدهی مورد استفاده شرکت دارد. برای یک شرکت بهینه سازی شده، یک عامل مهم در رابطه با سرمایه گذاری در سرمایه گذاری، کسری از هزینه های سرمایه گذاری است که باید از پیش تعیین شده باشد. اگر این کسری کوچک باشد، باعث می شود که سرمایه گذار، عملکرد کمتری از تاخیر پیاده سازی را داشته باشد و تأثیر آن از لحاظ اقتصادی قابل توجه باشد. اگر این کسری بزرگ باشد، بسته به ارزشهای پارامتر، می تواند باعث افزایش یا کاهش میزان سرمایه گذاری شود، اما مقدار اثر بزرگ نیست. به طور کلی، یک شرکت می تواند در مقایسه با شرکت غیرقابل انعطاف پذیری بیشتر سرمایه گذاری کند، بنابراین ممکن است که تأخیر در تأثیر منفی بر سرمایه گذاری تاثیر بگذارد، اما اگر یک شرکت غیرقابل اعتماد باشد، اما تاثیر مثبتی بر روی یک شرکت دارد. برای یک شرکت بهینه سازی شده، تحریم پیاده سازی به طور کلی تاثیر منفی بر سرمایه گذاری دارد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
Most capital projects have an implementation lag. We examine the effect of implementation lag on a levered firm's investment decision. The main finding is that implementation lag can potentially have a substantial effect on a levered company's investment trigger, and this effect can be significantly different from that of an unlevered company. The exact relationship between lag and investment trigger depends on the level of debt used by the firm. For an optimally-levered firm, a crucial determinant of the lag-investment relationship is the fraction of investment cost that has to be incurred upfront. If this fraction is small, investment trigger is a decreasing function of implementation lag and the effect can be economically significant. If this fraction is large, investment trigger can be either increasing or decreasing in lag, depending on parameter values, but the magnitude of the effect is not large. Optimally levering a firm makes the implementation lag more investment-friendly relative to an unlevered firm, thus it is possible that the lag has a negative effect on investment if the firm is unlevered but a positive effect if the same firm is optimally-levered. For an optimally-levered firm, implementation lag generally has a non-negative effect on investment.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 55, June 2015, Pages 142-156
نویسندگان
, ,