کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5088637 1478320 2015 14 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Institutional herding in international markets
ترجمه فارسی عنوان
کشتار نهال در بازارهای بین المللی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
در این مقاله، رفتار سرمایه گذاران نهادی در بازارهای بین المللی بررسی می شود. اولا، ما کشف دام های گسترده در 41 کشور (که به عنوان "کشور هدف" نامیده می شود) در نمونه سند وجود دارد. سپس رابطه بین تقاضای نهادی نهادینه و بازده آینده را مورد بررسی قرار می دهیم و می بینیم که کشتار نهادینه قیمت ها را تثبیت می کند. بعد، ما بررسی رابطه بین رفتار سرمایه گذاران نهادی سرمایه دار و سطح عدم تقارن اطلاعات در کشورهای هدف را مورد بررسی قرار می دهیم. ما میزان عدم تقارن اطلاعات در هر کشور هدف را در پنج بعد اندازه گیری می کنیم: (1) توسعه بازار بورس، (2) سهولت دسترسی به اطلاعات، (3) شفافیت شرکت ها، (4) حقوق سرمایه گذار و (5) عوامل اقتصاد کلان مربوط به محیط اطالعاتی است. شواهدی وجود دارد که سرمایه گذاران نهادی بیشتری را در بازارهایی که با سطح پایین تقارن اطلاعات (سطح بالایی از شفافیت اطلاعات) مشخص می کنند، گله می کنند. این نتیجه نشان می دهد که رفتار حشرات سرمایه گذاران نهادی احتمالا به وسیله سیگنال های همبسته از اطلاعات اساسی به دست می آید. در نهایت، ما نشان می دهیم که تنظیم قیمت در بازارهای اطلاعاتی شفاف سریع تر است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
کشتار نهال در بازارهای بین المللی
چکیده انگلیسی
This paper studies herding behavior of institutional investors in international markets. First, we document the existence of wide-spread herding in 41 countries (referred to as “target countries” hereafter) in the sample. We then examine the relation between contemporaneous institutional demand and future returns and find that institutional herding stabilizes prices. Next, we examine the relation between institutional investors' herding behavior and the level of information asymmetry in the target countries. We measure the degree of information asymmetry in each target country along five dimensions: (1) stock market development, (2) ease of access to information, (3) corporate transparency, (4) investor rights, and (5) macroeconomic factors that relate to the information environment. We find evidence that institutional investors herd more in markets characterized by low levels of information asymmetry (high level of information transparency). This result suggests that institutional investors' herding behavior is likely driven by correlated signals from fundamental information. Lastly, we show that price adjustment is faster in informationally transparent markets.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 55, June 2015, Pages 246-259
نویسندگان
, ,