Can behavioral biases explain the rejections of the expectation hypothesis of the term structure of interest rates?

ما آزمون می کنیم که آیا رد فرضیه انتظارات را می توان با دو تعصب رفتاری توضیح داد: قانون تعداد کمی و محافظه کاری. ما از ساختار اصطلاح برای تجزیه بازده اوراق قرضه اضافی به اجزای مرتبط با خطاهای انتظار و بازنگری انتظارات استفاده می کنیم، که امکان آزمون مستقیم مدل های رفتاری را با استفاده از انتظارات شرکت کنندگان در بازار فراهم می کند. ما الگوهای سیستماتیک را در خطاهای انتظار و اصلاحات انتظار داریم که با این دو تعصب سازگار است. ما نشان می دهیم که یک استراتژی تجاری که از این سوگیری ها بهره برداری می کند، سود اقتصادی قابل توجهی به دست می دهد و بعید به نظر می رسد که نتایج ما با یک حق بیمه خطر متفاوت متغیر باشد.