Do joint ventures and strategic alliances create value for bondholders?

این مقاله به بررسی اینکه آیا شرکت های مشترک و اتحادیه های راهبردی با بررسی واکنش بازار بورس اوراق بهادار به اطلاعیه های این دو نوع فعالیت های تجاری تعاونی، ارزش دارند برای دارندگان اوراق قرضه. بر اساس 2964 اعلامیه از سال 1985 تا 2011، متوجه می شویم که مؤسسات مشترک و اتحادهای استراتژیک ارزش ویژه ای را برای دارندگان اوراق قرضه ایجاد می کنند. به طور متوسط ​​بازده اوراق قرضه غیرمعمول دو ماهه 0.64٪ برای شرکت های مشترک و 0.70٪ برای اتحاد استراتژیک است. هیچ مدرکی مبنی بر انتقال ثروت بین صاحبان اوراق قرضه و سهامداران وجود ندارد. ما بیشتر عوامل تعیین کننده ارزش باند را از طریق فرضیه ها در مورد اثر هم افزایی، کاهش محدودیت های مالی و گزینه های واقعی بررسی می کنیم. نتایج مطالعه نشان می دهد که همکاری مالی یک عامل اصلی ثروت ثروت ثروتمند در سرمایه گذاری های مشترک است، در حالی که همکاری عامل عامل مهمی در اتحاد استراتژیک است. ما همچنین شواهدی را برای پشتیبانی از گزینه فرضیه واقعی برای هر دو رویداد پیدا کرده ایم. در نهایت، ما نشان می دهیم که ساختار قراردادهای اوراق قرضه نقش مهمی در ارتباط بین هم افزایی و بازده های غیرمعمول پیوند دارد.