Corporate governance and the dynamics of capital structure: New evidence

اثرات حاکمیت شرکتی بر انتخاب انتخاب ساختار سرمایه به خوبی ثبت شده است، هر چند بدون ارائه شواهد تجربی در مورد تاثیر کیفیت کیفیت شرکت در سرعت تنظیم به سمت ساختار سرمایه مطلوب. این مطالعه به طور همزمان دو اثر بدهی را از نظر تئوری آژانس - دفاع از پذیرش و اثرات انضباطی بدهی - بر سرعت تعدیل به ساختار سرمایه مطلوب بررسی می کند. حکومتداری شرکت تأثیر متفاوتی بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه دارد: بنگاه های ضعیف حکومتی که تحت فشار هستند، تمایل دارند به آرامی به ساختار سرمایه مطلوب تعدیل شوند؛ زیرا هزینه های انضباطی بدهی بیش از مزایای استفاده از بدهی به عنوان یک ابزار دفاع . اگر چه شرکت های ضعیف ضعیف نیز به آرامی تنظیم می شوند، اما این کار آنها را انجام می دهد، زیرا آنها تمایلی به کاهش نفوذ خود به سطح هدف برای جلوگیری از مهاجمین احتمالی ندارند، به ویژه اگر آنها با تهدید جدی روبرو شوند. بنابراین، این مطالعه نشان می دهد که هر دو شرکت های غرق شده و تحت فشار که دارای حکومت ضعیف هستند، به آرامی به سمت میزان بدهی مورد نظر خود، با انگیزه های مختلف، تنظیم می شوند.