کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5088814 1478329 2014 32 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Firm value in crisis: Effects of firm-level transparency and country-level institutions
ترجمه فارسی عنوان
ارزش شرکت در بحران: تاثیر شفافیت در سطح شرکت و موسسات سطح کشور
کلمات کلیدی
حاکمیت شرکتی، محافظت از سرمایه گذاران، بحران مالی، ارزش شرکت، شفافیت،
ترجمه چکیده
تحقیقات تجربی اخیر نشان می دهد که نهادهای حکومتی در سطح و سطح شرکت جایگزین با توجه به تاثیر آن بر ارزش شرکت می باشند. در این مقاله ما نشان می دهیم که در حین بحران این موسسات در واقع می توانند تکمیل شوند. به طور خاص، متوجه می شویم که کاهش ارزش ارزیابی شرکت ها در طی بحران مالی سال های 2007-2009، به شفافیت در سطح شرکت در محافظت از سرمایه گذاران قوی تر حساس بود. ما یک مدل نظری را پیشنهاد می کنیم که یافته های ما را با نتایج در ادبیات سازگار می کند. در مدل ما، در یک زمان معمول؟ حکومت قوی در سطح شرکتی برای جذب مالی خارجی در کشورهای دارای حفاظت ضعیف سرمایه گذار بسیار مهم است، اما در کشورهای دارای حفاظت از سرمایه گذاران خوب، اهمیت کمتری دارد. با این حال، در طول یک بحران، فرصت های سرمایه گذاری حتی در کشورهایی با محافظت از سرمایه گذاران قوی نیز کاهش می یابد و در نتیجه، اهمیت نسبی در سطح حکومت در این مکان ها افزایش می یابد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
ارزش شرکت در بحران: تاثیر شفافیت در سطح شرکت و موسسات سطح کشور
چکیده انگلیسی
Recent empirical research suggests that country-level and firm-level governance institutions are substitutes with respect to their effect on firm value. In this paper we demonstrate that during a crisis these institutions may actually become complements. Specifically, we find that the decline in companies' valuation during the financial crisis of 2007-2009 was more sensitive to firm-level transparency in countries with stronger investor protection. We propose a theoretical model that reconciles our findings with the results in the literature. In our model, during “normal times” strong firm-level governance is crucial to attract outside financing in countries with weak investor protection, but is less important in countries with good investor protection. During a crisis, however, investment opportunities decline even in countries with strong investor protection, and, as a result, relative importance of firm-level governance increases in such places.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 46, September 2014, Pages 72-84
نویسندگان
, , ,