Liquidity effects in corporate bond spreads

اسپرد اوراق قرضه شرکت ها تحت تاثیر هر دو ریسک اعتباری و نقدینگی قرار دارد و این دو عامل به طور تجربی اختلافی دشوار است. در این مقاله، مولفه های ریسک اعتباری را با بررسی اوراق قرضه که توسط همان شرکت صادر شده و تجارت در همان روز، به ما اجازه می دهد تا اثرات نقدینگی را در یک نمونه از جفت های اوراق بهادار بررسی کنیم، جدا می کنیم. ما معیارهای نقدینگی استاندارد را بررسی می کنیم تا مشخص کنیم که چگونه تفاوت های دو نرخ بهره را بیان می کنند و می بینیم که پروکسی ها کارایی ضعیفی برای اندازه گیری اثرات نقدینگی دارند. پراکسی های نقدینگی مربوط به اوراق قرضه دیگر صادر شده توسط شرکت و اوراق قرضه شرکت های دیگر می تواند قدرت توضیحی را به طور چشمگیری بهبود بخشد. با این حال، بخش قابل توجهی از این گسترش غیرقابل توضیح است و عمدتا به دلیل یک عامل ناشناخته مشترک است. ما نتیجه می گیریم که پراکسی های خوب برای مؤلفه های نقدینگی گسترش های شرکت های سهامی باقی مانده اند.