Reprint of: Market liquidity in the financial crisis: The role of liquidity commonality and flight-to-quality

ما پویایی و رانندگان نقدینگی بازار را در طی بحران مالی مورد بررسی قرار می دهیم، با استفاده از اندازه گیری منحصر به فرد حجم وزن. بر طبق ادبیات ما دریافتیم که وقتی بازار سهام کاهش می یابد، نقدینگی بازار ضعیف می شود، و این به معنای رابطه مثبت بین بازار و نقدینگی است. علاوه بر این، این رابطه قوی تر است که عمیق تر به کتاب سفارش می رسد. حتی بیشتر جالب توجه است، این مقاله در مورد ویژگی های تا حدودی پیچیده از نقدینگی بازار، مشترکیت نقدینگی و پرواز به کیفیت را به نمایش می گذارد. ما نشان می دهیم که مشترکیت نقدینگی با گذشت زمان تغییر می کند، در طول رکود بازار، افزایش در حوادث بحران بزرگ افزایش می یابد و ضعیف تر می شود، عمیق تر ما به کتاب سفارش محدود نگاه می کنیم. مطابق با مدل های نظری اخیر که برای تأثیر مارپیچ بین نقدینگی تامین مالی بخش مالی و نقدینگی بازار دارایی استدلال می کنند، می بینیم که تنگدستی نقدینگی در بودجه موجب افزایش یکنواختی نقدینگی می شود که در نتیجه منجر به خستگی نقدینگی در بازار می شود. بنابراین یافته های ما این دیدگاه را تأیید می کند که نقدینگی بازار می تواند یک نیروی محرک برای بحران مالی باشد. در نهایت، ما نشان می دهیم که بین ریسک اعتباری و ریسک نقدینگی ارتباط مثبت وجود دارد، یعنی بین هزینه های نقدینگی از سهام با کیفیت بالا و با کیفیت پایین وجود دارد و در زمان افزایش عدم اطمینان بازار، تاثیر ریسک اعتباری بر ریسک نقدینگی تشدید می شود این تأیید وجود یک پدیده پرواز به کیفیت یا پرواز به نقدینگی نیز در بازارهای سهام است.