Investor attention, index performance, and return predictability

ما یک پیوند بین عملکرد شاخص های امنیتی در مقوله های سرمایه گذاری وسیع و توجه سرمایه گذاران را با توجه به احتمال جستجوی گوگل بررسی می کنیم. ما متوجه می شویم که پس از افزایش توجه، یک تغییر قابل توجه کوتاه مدت در بازده شاخص وجود دارد. برعکس، یک شوک به بازگشت منجر به تغییر در دراز مدت در توجه است. با توجه به این شواهد، ما فرض می کنیم که تغییر در بازده شاخص و یا نشانه بازگشت آن در گذشته می تواند ماهیت اطلاعاتی را که سرمایه گذاران به آن توجه می کنند، نشان دهند. بنابراین، بازدهی گذشته باید تأثیر توجه را بر بازده های آینده و نوسانات تعیین کند. در واقع، اثرات متقابل معنادار بین بازده عقب مانده و توجه را پیدا می کنیم. این نتیجه نشان می دهد که توجه می تواند پیش بینی بازده شاخص را تغییر دهد. به طور خاص، ما نشان می دهیم که افزایش توجه سرمایه گذاران، پیش بینی پذیری بازگشت را کاهش می دهد و بنابراین، کارایی بازار را بهبود می بخشد.