کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5088965 1478331 2014 21 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Options-implied variance and future stock returns
ترجمه فارسی عنوان
واریانس احتمالی و بازده سهام آینده
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
با استفاده از واریانس ضمنی گزاره ای، یک معیار پیش بینی شده واریانس شرطی، ما به بحث در رابطه با رابطه ریسک و بازگشت فردی نگاه می کنیم. در هر دو مقطع عرضی (برای سهام فردی) و سری زمانی (برای شاخص بازار) رگرسیون، منفی بین واریانس ضمنی گزینه ها و بازده سهام آینده پیدا می کند. مطابق با میلر (1977)، اختلاف نظر از نظر فرضیه، رابطه منفی قوی تر می شود (1) برای سهام با محدودیت های فروش کوتاه مدت و یا (2) هنگامی که سهام کوتاه تر شدن دشوار می شود. علاوه بر این، همبستگی منفی واریانس غیرقابل تحقق و یا پراکندگی پیش بینی تحلیلگران با بازده سهام آینده، عمدتا نشان دهنده همبستگی نزدیک آنها با شاخص واریانس متعارف شرطی است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
واریانس احتمالی و بازده سهام آینده
چکیده انگلیسی
Using options-implied variance, a forward-looking measure of conditional variance, we revisit the debate on the idiosyncratic risk-return relation. In both cross-sectional (for individual stocks) and time-series (for the market index) regressions, we find a negative relation between options-implied variance and future stock returns. Consistent with Miller's (1977) divergence of opinion hypothesis, the negative relation gets stronger (1) for stocks with more stringent short-sale constraints or (2) when shorting stocks becomes more difficult. Moreover, the negative correlation of realized idiosyncratic variance or analyst forecast dispersion with future stock returns mainly reflects their close correlation with our conditional idiosyncratic variance measure.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 44, July 2014, Pages 93-113
نویسندگان
, ,