Private information flow and price discovery in the U.S. treasury market

با استفاده از داده های روزانه، شدت جریان اطلاعات خصوصی در بازار خزانه داری ایالات متحده را شناسایی می کنیم. نتایج ما نشان می دهد که شدت جریان اطلاعات خصوصی به شدت با شوک های اطلاعاتی مرتبط است و برای اوراق قرضه بلند مدت بیشتر است. مهمتر از همه، ما متوجه می شویم که تغییرات قیمت پیوندهای مرتبط با شدت جریان اطلاعات شخصی، تمایل دارند که پایدار باشند، در حالی که آنهایی که با شدت کم جریان جریان اطلاعات خصوصی ارتباط دارند، بیشتر به سمت برگشتن هستند. در حالی که اطلاعات عمومی و اطلاعات خصوصی تعیین کننده اصلی تغییرات قیمت های بنیاد در روزهای آگهی های خبری است، اطلاعات خصوصی و شوک های نقدینگی تعیین کننده های مهمی برای تغییر قیمت های اوراق قرضه در روزهای بدون وقایع مهم می باشند. در نهایت، ما نشان می دهیم که عمق کتاب سفارش محدود، به طور مستقیم با شدت جریان اطلاعات شخصی ارتباط دارد. با این وجود فروشندگان آگاه به نظر نمی رسند از دستورات پنهانی برای مخفی کردن قصد های تجاری خود استفاده کنند.