کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5089053 1478335 2014 16 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Securitization, competition and monitoring
ترجمه فارسی عنوان
اوراق بهادار، رقابت و نظارت
ترجمه چکیده
ما تاثیر تأمین اعتبار دهی وام را بر رقابت در بازار وام بررسی می کنیم. با استفاده از یک مدل رقابت در بازار وام، که در آن وام گیرندگان با هزینه های داخلی و داخلی برای سوئیچ بین بانک ها مواجه می شوند، ما یک اثر نرم افزاری را برای تبدیل شدن به اوراق بهادار به حساب می آوریم که به بانک ها اجازه می دهد از اجاره در بازار وام اولیه استفاده کنند. با کاهش انگیزه های نظارتی، اوراق بهادار، تاثیرات لعن برنده را در مراحل بعدی رقابت کاهش می دهد و بنابراین رقابت پیشین را برای سهم بازار اولیه کاهش می دهد. با توجه به این که تسهیل تسریع در رقابت، بخش اوراق بهادار می تواند بر میزان بهره وری بازار تأثیر بگذارد، در حالی که منجر به افزایش سود متعادلی برای بانک ها می شود. این اثر توسط رقابت اولیه بازار وام، نه با بهره برداری از عدم تقارن اطلاعاتی در بازار ثانویه وام، هدایت می شود. ما همچنین استدلال می کنیم که بانک ها می توانند به عنوان یک پاسخ استراتژیک به افزایش رقابت، به عنوان یک ابزار برای نشان دادن کاهش شدت نظارت تنها با هدف تسهیل رقابت پیشین، از آن استفاده کنند. نتیجه ما نشان می دهد که اصلاحات اوراق بهادار با تمرکز صرفا بر عدم تقارن اطلاعاتی در بازار برای محصولات ضمانت شده ممکن است شرایط رقابتی در بازار اولیه را نادیده بگیرد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
We analyze the impact of loan securitization on competition in the loan market. Using a dynamic loan market competition model where borrowers face both exogenous and endogenous costs to switch between banks, we uncover a competition softening effect of securitization that allows banks to extract rents in the primary loan market. By reducing monitoring incentives, securitization mitigates winner's curse effects in future stages of competition thereby decreasing ex ante competition for initial market share. Due to this competition softening effect, securitization can adversely affect loan market efficiency while leading to higher equilibrium profits for banks. This effect is driven by primary loan market competition, not by the exploitation of informational asymmetries in the secondary market for loans. We also argue that banks can use securitization as a strategic response to an increase in competition, as a tool to signal a reduction in monitoring intensity for the sole purpose of softening ex ante competition. Our result suggests that securitization reforms focusing exclusively on informational asymmetries in markets for securitized products may overlook competitive conditions in the primary market.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 40, March 2014, Pages 195-210
نویسندگان
, ,