کد مقاله | کد نشریه | سال انتشار | مقاله انگلیسی | نسخه تمام متن |
---|---|---|---|---|
5089142 | 1375585 | 2013 | 13 صفحه PDF | دانلود رایگان |
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Asset pricing with heterogeneous beliefs and relative performance
ترجمه فارسی عنوان
قیمت گذاری دارایی با باورهای ناهمگن و عملکرد نسبی
دانلود مقاله + سفارش ترجمه
دانلود مقاله ISI انگلیسی
رایگان برای ایرانیان
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
ما مدل تعادلی قیمت دارایی را پیشنهاد می کنیم که در آن عوامل با باورهای ناهمگونی به عملکرد نسبی توجه دارند. ما متوجه می شویم که نگرانی از عملکرد نسبی منجر به تجارت بیشتر به طور مشابه، توسعه است که دارای دو اثر است. اول، تجارت مشابه به طور مستقیم نوسانات را کاهش می دهد. دوم، تجارت مشابه، تاثیر عوامل غالب را کاهش می دهد. اثر دوم، اولین بار است که عوامل انتظار تفاوت های زیادی بین عملکرد نهایی خود دارند و در عین حال زمانی که عوامل انتظار تفاوت های کوچک بین عملکرد نهایی خود را دارند، غالب است. در مقایسه با مواردی که عوامل در مورد عملکرد نسبی مورد توجه قرار نگرفته، نوسانات سهام بازده زمانی بالاتر می رود که اثر دوم غالب شود و هنگامی که اثر اول غالب می شود، پایین تر باشد. این مقاله همچنین نشان می دهد که نگرانی در مورد عملکرد نسبی بر سرمایه های سرمایه گذاران، قیمت سهام و مزایای ریسک تاثیر می گذارد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی
اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی
اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
We propose an equilibrium asset pricing model in which agents with heterogeneous beliefs care about relative performance. We find that the concern with relative performance leads agents to trade more similarly, a development that has two effects. First, similar trading directly decreases volatility. Second, similar trading decreases the impact of dominant agents. The second effect dominates the first when agents expect large differences between their final performances, and vice versa when agents expect small differences between their final performances. Compared with the case in which agents are unconcerned about relative performance, the stock return volatility is higher when the second effect dominates, and lower when the first effect dominates. This paper also demonstrates that the concern about relative performance influences investors' holdings, stock prices and risk premia.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 37, Issue 11, November 2013, Pages 4107-4119
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 37, Issue 11, November 2013, Pages 4107-4119
نویسندگان
Shiyang Huang, Zhigang Qiu, Qi Shang, Ke Tang,