Asset pricing with heterogeneous beliefs and relative performance

ما مدل تعادلی قیمت دارایی را پیشنهاد می کنیم که در آن عوامل با باورهای ناهمگونی به عملکرد نسبی توجه دارند. ما متوجه می شویم که نگرانی از عملکرد نسبی منجر به تجارت بیشتر به طور مشابه، توسعه است که دارای دو اثر است. اول، تجارت مشابه به طور مستقیم نوسانات را کاهش می دهد. دوم، تجارت مشابه، تاثیر عوامل غالب را کاهش می دهد. اثر دوم، اولین بار است که عوامل انتظار تفاوت های زیادی بین عملکرد نهایی خود دارند و در عین حال زمانی که عوامل انتظار تفاوت های کوچک بین عملکرد نهایی خود را دارند، غالب است. در مقایسه با مواردی که عوامل در مورد عملکرد نسبی مورد توجه قرار نگرفته، نوسانات سهام بازده زمانی بالاتر می رود که اثر دوم غالب شود و هنگامی که اثر اول غالب می شود، پایین تر باشد. این مقاله همچنین نشان می دهد که نگرانی در مورد عملکرد نسبی بر سرمایه های سرمایه گذاران، قیمت سهام و مزایای ریسک تاثیر می گذارد.