Determinants and consequences of shareholder proposals: The cases of board election, charter amendment, and profit disposal

با بررسی پیشنهادهای سهامداران در ژاپن طی سالهای 2004 تا 2013، این مطالعه به دنبال پاسخ به این سوال است که آیا اعمال حقوقی قدرتمند سهامداران بر مدیریت تاثیر می گذارد. در مقایسه با همتایان خود در ایالات متحده، سهامداران ژاپنی حق دارند از حقوق قانونی بیشتری برخوردار باشند، از جمله قطعنامه های مربوط به سهامداران در مورد مسائل مربوط به انتخاب هیئت مدیره، اصلاحیه منشور و دفع سود. آزمایش های تجربی نتایج چندین نتیجه را نشان می دهد. اولا، انواع مختلف پیشنهادات سهامداران بوسیله تغییر ویژگی های شرکت بوجود می آیند. دوم، قطعنامه های مربوط به انتخابات هیئت مدیره و اصلاحیه های منشور مربوط به حاکمیت شرکتی، رأی های بیشتری را نسبت به رفع سود به دست می آورند. نتیجه رأی گیری نیز به طور مثبت با سهم خارجی، مدت زمان جلسه عمومی و تاریخ شرکت دریافت پیشنهادات مرتبط است. علاوه بر این، قطعنامه های آغاز شده توسط سهامداران بزرگ اثرات مثبت بر شرکت های هدف دارد که گزارشات غیرمعمول مربوط به اعلامیه های مثبت را گزارش می دهند. پیشرفت های عملکرد عملیاتی برای شرکت هایی که تصمیم گیری های هیئت انتخابات هیئت مدیره را انجام می دهند و شرکت هایی که پیشنهادات اصلاحی منشور را از سهامداران بزرگ دریافت می کنند مشاهده می شود. مدیریت همچنین موجب افزایش سود سهام و پرداخت سود سهام در واکنش به تقاضاهای سهامداران بزرگ شد، اگر چه تغییرات قابل توجهی در عملکرد عملیاتی پس از قطع وجود ندارد. به طور کلی، نتایج نشان می دهد که حقوق سهامداران قدرتمند، زمانی که توسط سهامداران بزرگ انجام می شود، می تواند تاثیر مثبتی داشته باشد.