Trust and corporate cash holdings

ما رابطه بین سطح اعتماد در یک کشور و دارایی های نقدی شرکت را بررسی می کنیم. انگیزه صرفه جویی احتمالی پیش بینی می کند که شرکت های واقع در کشورهایی که جوامع با اعتماد کمتری دارند، پول بیشتری را ذخیره می کنند تا جبران کمبود دسترسی به بازار سرمایه. فرضیه آژانس پیش بینی می کند که سهامداران در کشورهای با سطح پایین اعتماد اجتماعی، شرکتها را تحت فشار قرار می دهند تا پول نقد را از بین ببرند. اولین تئوری پیش فرض رابطه منفی بین اعتماد و دارایی های نقدی شرکت را پیش بینی می کند در حالی که تئوری دوم پیش بینی می کند که رابطه مثبت بین این دو متغیر است. با استفاده از داده های مربوط به شرکت های واقع در 54 کشور در سراسر جهان، شواهدی را به نفع توضیح مبتنی بر آژانس مبنی بر رابطه اعتماد و دارایی های نقدینگی شرکت ها به دست می آوریم. به طور کلی، نتایج ما نقش نقش نهادهای غیر رسمی در شکل دادن به مدیریت مالی شرکت ها را برجسته می کند.