Debt covenant design and creditor control rights: Evidence from the tightest covenant

در همان قرارداد بدهی، برخی از ضمانت های مالی به طور قابل توجهی محدودتر از دیگران است. من از این ناهمگونی در طرح میثاق استفاده می کنم و نشان می دهد که طرح ضمانت پذیری محدود ترین به طور سیستماتیک با نتایج میثاق ها همراه است - انطباق، نقض و یا مذاکرات مجدد. با تضعیف مشکلات خطر اخلاقی، محدودیت های تضمینی سرمایه (ضمانت اجرایی) بیشتر احتمال دارد که تسهیل کننده کنترل پس انداز پس از بازجویی های معوق (نقض) باشد. در مقابل، وام گیرندگان احتمال بیشتری دارند که با قراردادهای با ضمانت ضمانت سنگین تر موافقت کنند، و این نشان می دهد که این معاهدات به طور موثر منافع سهامداران و بدهکارها را برای جلوگیری از مشکلات انتخاب نامناسب پیش بینی می کنند.