کد مقاله | کد نشریه | سال انتشار | مقاله انگلیسی | نسخه تمام متن |
---|---|---|---|---|
5093248 | 1478440 | 2016 | 44 صفحه PDF | دانلود رایگان |
عنوان انگلیسی مقاله ISI
A balancing act: Managing financial constraints and agency costs to minimize investment inefficiency in the Chinese market
ترجمه فارسی عنوان
یک عمل متعادل: مدیریت محدودیت های مالی و هزینه های آژانس برای به حداقل رساندن عدم کارآیی سرمایه گذاری در بازار چین
دانلود مقاله + سفارش ترجمه
دانلود مقاله ISI انگلیسی
رایگان برای ایرانیان
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
با استفاده از پانل بزرگی از شرکت های ذکر شده در چین طی دوره سال های 1998-2014، شواهدی قوی از عدم کارآیی سرمایه گذاری ارائه می دهیم که ما از طریق ترکیبی از محدودیت های تامین مالی و مشکلات سازمان ها توضیح می دهیم. به طور خاص، ما استدلال می کنیم که شرکت هایی که جریان نقدی زیر (بالاتر از) سطح مطلوب خود را دارند، به دلیل محدودیت های مالی (هزینه های آژانس) به سرمایه کم (بیش از حد) سرمایه گذاری می کنند. علاوه بر این، با تمرکز بر شرکت های تحت سرمایه گذاری، ما را برجسته می کند که حساسیت سرمایه گذاری غیر طبیعی به آزاد شدن جریان نقدی افزایش می یابد با استفاده از معیارهای محدودیت های تامین مالی، در حالی که برای شرکت های بیش از حد سرمایه گذاری، حساسیت با طیف گسترده ای از اقدامات خاص شرکت هزینه های آژانس
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی
مدیریت، کسب و کار و حسابداری
کسب و کار و مدیریت بین المللی
چکیده انگلیسی
Using a large panel of Chinese listed firms over the period 1998-2014, we document strong evidence of investment inefficiency, which we explain through a combination of financing constraints and agency problems. Specifically, we argue that firms with cash flow below (above) their optimal level tend to under- (over-)invest as a consequence of financial constraints (agency costs). Furthermore, focusing on under-investing firms, we highlight that the sensitivities of abnormal investment to free cash flow rise with traditionally used measures of financing constraints, while for over-investing firms, the sensitivities increase with a wide range of firm-specific measures of agency costs.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Corporate Finance - Volume 36, February 2016, Pages 111-130
Journal: Journal of Corporate Finance - Volume 36, February 2016, Pages 111-130
نویسندگان
Alessandra Guariglia, Junhong Yang,