A balancing act: Managing financial constraints and agency costs to minimize investment inefficiency in the Chinese market

با استفاده از پانل بزرگی از شرکت های ذکر شده در چین طی دوره سال های 1998-2014، شواهدی قوی از عدم کارآیی سرمایه گذاری ارائه می دهیم که ما از طریق ترکیبی از محدودیت های تامین مالی و مشکلات سازمان ها توضیح می دهیم. به طور خاص، ما استدلال می کنیم که شرکت هایی که جریان نقدی زیر (بالاتر از) سطح مطلوب خود را دارند، به دلیل محدودیت های مالی (هزینه های آژانس) به سرمایه کم (بیش از حد) سرمایه گذاری می کنند. علاوه بر این، با تمرکز بر شرکت های تحت سرمایه گذاری، ما را برجسته می کند که حساسیت سرمایه گذاری غیر طبیعی به آزاد شدن جریان نقدی افزایش می یابد با استفاده از معیارهای محدودیت های تامین مالی، در حالی که برای شرکت های بیش از حد سرمایه گذاری، حساسیت با طیف گسترده ای از اقدامات خاص شرکت هزینه های آژانس