Employees and the market for corporate control

ما متوجه می شویم که شرکت هایی که کارکنان خود را بهتر می کنند، کمتر به دست می آیند. سهامداران اهداف دوستانه کارکنان نیز حق بیمه و سهم کوچکی از مازاد ایجاد شده توسط معامله را دریافت می کنند. ما همچنین نشان می دهیم که داوطلبان پس از کسب اهداف تحقیق و توسعه فشرده، تمایل به بهبود سیاست کارکنان خود دارند. علاوه بر این، بهبود سیاست کارکنان قوی تر می شود زمانی که داوطلبان هزینه های تحقیق و توسعه خود را در شرکت جدید افزایش می دهند. به احتمال زیاد توضیح نتایج ما اهمیت سرمایه انسانی در فرایند تولید است. آژانس مناقشه بین مدیران و سهامداران به نظر نمی رسد که عامل مهمی برای سیاست کارکنان باشد.