Management earnings forecasts, insider trading, and information asymmetry

ما تحقیق می کنیم که آیا افسران ارشد از قبل از فروش یا خرید سهام خود هنگامی که اطلاعات خصوصی دارند، از مدیریت درآمد مبتنی بر تعهد استفاده می کنند تا درآمدهای داوطلبانه (مثلا پیش بینی های درآمد مدیریت) را به رسمیت بشناسند. این مطالعه برای اولین بار از تفاوت در زمان بندی معاملات توسط افسران ارشد و سایر افراد خود (از جمله مدیران یا سهامداران بزرگ) استفاده می کند تا عدم تقارن اطلاعات را بیابد. ما فرض می کنیم که زمان بندی معاملات افسران ارشد بدون هیچگونه معاملات دیگر خود در همان زمان، معاملات فرصت طلبانه و اطلاعات نامتقارن بین افسران ارشد و سایر افراد داخلی را نشان می دهد. نتایج ما نشان می دهد که فروش منحصر به فرد افسران ارشد با بازده های آینده منفی است و نشان می دهد که آنها تمایل به استفاده از اطلاعات خودی دارند. علاوه بر این، افسران ارشد بیشتر احتمال دارد که پیش بینی های درآمد خود را در زمانی که قصد فروش سهام را دارند، برآورده کنند.