The value of financial flexibility and corporate financial policy

ما یک روش جدید برای اندازه گیری ارزش سهامداران به انعطاف پذیری مالی پیشنهاد می دهیم. در مقایسه با پروکسی های موجود برای محدودیت های مالی، اندازه گیری ما مبتنی بر بازار، پیش رو است و به طور مستقیم تحت تاثیر تصمیمات مالی گذشته نیست. ما متوجه می شویم که شرکت هایی که سهامداران انعطاف پذیری مالی را با ارزش تر ارزش گذاری می کنند، پرداخت های تقسیم سود را کاهش می دهند، ترجیح می دهند که سهام را به سود سهام تقسیم کنند، و میزان نسبت اهرم کمتری را نشان می دهند. علاوه بر این، این شرکت ها تمایل دارند پول بیشتری را جمع آوری کنند. تجزیه و تحلیل ما به ادبیات در حال رشد در انعطاف پذیری مالی کمک می کند و نشان می دهد که با توجه به شواهد قبلی، ملاحظات انعطاف پذیری مالی، سیاست مالی شرکت را شکل می دهند.