Value impact of debt issuances by targets of withdrawn takeovers

تئوری مالی موجود، پیش بینی می کند که مدیران اهداف جذب، اهرم را افزایش می دهند تا کنترل مدیریتی را افزایش دهند که به نوبه خود می تواند به مدیران هدف اجازه دهد تا اقدامات غلطی را به طور کامل متوقف کنند. ما متوجه می شویم که اهداف، نه تنها با صدور بدهی های بیشتر، بلکه با بازپرداخت عدالت بیشتر، اهرم را افزایش می دهند. ما همچنین دریافت می کنیم که اعطای بدهی توسط مدیران ناخوشایند انجام شده بین اعلان های خرید و خروج منجر به بازده منفی غلط منفی در زمان صدور می شود، که مطابق با نقش تضمین بدهی است. از سوی دیگر، بدهی صادر شده توسط مدیران هدف با عملکرد بالا متوجه نمی شود که این همان بازده منفی است. علاوه بر این، ما سند آن را نشان می دهیم که افزایش بدهی ها، انجام ضعیف اهداف به طور قابل توجهی بیشتر بازده منفی در اعلامیه عقب نشینی است، همچنین منجر به عملکرد منفی پس از خروج منفی می شود، در حالی که این اثرات منفی برای اهداف با اهمیت بالا جبران می شود. به طور کلی، یافته های ما نشان می دهد که انگیزه های مدیریتی برای جلوگیری از تلاش های خرید با افزایش بدهی ها متفاوت است و این تفاوت ها در انگیزه در بازار شناخته شده است.