Are novice private equity funds risk-takers? Evidence from a comparison with established funds

این مقاله به بررسی اینکه آیا شرکت های سرمایه گذاری خصوصی که در صنعت جدید هستند، خطرات بیش از حد نسبت به وجوه شرکت های ایجاد شده را در بر می گیرند. ما از تفاوت بین انگیزه های ضمنی مدیران بیمه های مبتکر و مبتکر به عنوان یک استراتژی شناسایی استفاده می کنیم. ما متوجه می شویم که صندوق های تازه کار به آرامی از سرمایه گذاری های با تجربه سرمایه گذاری می کنند، در غیر این صورت فرضیه ریسک پذیری را در بر دارد. با این حال، اندازه سرمایه گذاری های خود، در ارزش و به عنوان کسری از اندازه صندوق، بزرگتر است؛ این امر می تواند با تغییر ریسک توسط صندوق های تازه کار، و همچنین با فرض های جایگزین سازگار باشد. ما متوجه می شویم که اختلاف اندازه در طول زمان افزایش می یابد و از سرمایه گذاری های خرید حذف می شود. ما همچنین می بینیم که صندوق های تازه کار، به طور چشمگیری برای سرمایه گذاری های اولیه بسیار ضعیف عمل می کنند و بعد از اولین خروجی موفقیت آمیز، حجم سرمایه گذاری های آنها افزایش می یابد. این یافته ها و سایر یافته ها با فرض فرض خطر بیش از حد مواجه هستند، اما عمدتا با توضیحات جایگزین که بر تفاوت های تخصص متمرکز است، متضاد است.