کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5093542 1478449 2014 33 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Inside debt renegotiation: Optimal debt reduction, timing, and the number of rounds
ترجمه فارسی عنوان
در داخل بازپرداخت بدهی: کاهش بدهی بهینه، زمان بندی و تعداد دور
ترجمه چکیده
این مقاله، یک مدل بازپرداخت بدهی در یک چارچوب ساختاری را ایجاد می کند که شامل مالیه ها، هزینه های ورشکستگی و هزینه های بازپرداخت می شود. به نظر ما، تمام کارهای پیشین در مورد مذاکره مجدد بدهی، تعداد نامحدودی از مذاکرات مجدد را نشان می دهد. این ویژگی تجزیه و تحلیل تعداد مطلوب بازخوردهای مجدد را پیش می کشد. ما این مشکل را با ترکیب هزینه های بازپرداخت ثابت در یک مدل از بازنگری های متعدد بازبینی می کنیم و از این رو به دست آوردن تعداد محدودی از بازنگری های مجدد. فرمول های تحلیلی ساده برای بدهی و عدالت، و همچنین فرمول های ضمنی برای کاهش کوپن، به عنوان یک نتیجه از روش بازگشت بازگشتی است. نتایج نشان می دهد که تعداد بهینه ای از مجدد مذاکرات، اندازه و پویایی کاهش کوپن ها به شدت به قدرت چانه زنی متقاضیان بستگی دارد. مفاهیم تجربی قابل قبول در مورد بازنگری های متنوع هزینه های گوناگون کشیده شده است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری کسب و کار و مدیریت بین المللی
چکیده انگلیسی
This paper develops a model of debt renegotiation in a structural framework that accounts for taxes, bankruptcy costs and renegotiation costs. To our knowledge, all the previous work on debt renegotiation implies an infinite number of renegotiations. This feature preempts the analysis of the optimal number of renegotiations. We address this drawback by incorporating fixed renegotiation costs in a model of multiple renegotiations, hence obtaining a small finite number of renegotiations. Simple analytical formulae are derived for debt and equity, as well as implicit formulae for the coupon reduction, as a result of a backward recursive technique. The results show that the optimal number of renegotiations, the size and the dynamics of the coupon reductions depend critically on the bargaining power of the claimants. Testable empirical implications regarding multiple costly renegotiations are drawn.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Corporate Finance - Volume 27, August 2014, Pages 269-295
نویسندگان
, ,