Managerial cash use, default, and corporate financial policies

این مقاله تاثیر تأثیری را که مدیران می توانند از پول نقد برای رفع خطر ورشکستگی و سیاست های مالی شرکت استفاده کنند، بررسی می کند. من نشان می دهم که با استفاده از نقدینگی مدیریتی برای جلوگیری از پیش فرض، تاثیر پول نقد در ریسک پیش فرض بستگی به دو کانال مخالف دارد. در حالی که پول نقد مدیران را در طی دوران سختی موجب می شود تا با ورشکستگی در برابر ورشکستگی مواجه شود، همچنین تمایل سهامداران را برای کمک مالی به شرکت کاهش می دهد که باعث افزایش خطر ورشکستگی می شود. تاثیر کلی پول نقد در ریسک پیش فرض بر اساس ویژگی های شرکت و صنعت است که بر اهمیت نسبی این دو کانال تأثیر می گذارد. به عنوان تمایل مدیران برای جبران بیش از حد پول نقد بستگی به این تاثیر کل، مدل توضیح می دهد که سطوح اضافی نقدی، عوامل تعیین کننده و طیف گسترده ای از قوانین تجربی از ویژگی های دارایی های نقدی شرکت های بزرگ.