Takeover vulnerability and the behavior of short-term stock returns

این مقاله پیشنهاد و آزمون فرضیه ای را مطرح می کند که آسیب پذیری پذیرش موجب کاهش قیمت کوتاه مدت می شود با انگیزه دادن به سرمایه گذاران برای تجارت به طرز ماهرانه ای و همچنین با سرمایه گذارانی که تقاضای آنها را در معاملات خود تقاضا می کنند. به این معنی است که آسیب پذیری پذیرش فرض شده است که دو کانال از تغییر قیمت کوتاه مدت، یعنی واکنش بیش از حد و قیمت، افزایش می یابد. با استفاده از چندین روش مختلف آسیب پذیری پذیرش، متوجه می شویم که آسیب پذیری پذیرش با تغییرات قیمت در فرکانس های روزانه رابطه مثبت دارد. ما همچنین می بینیم که رابطه مثبت آنها بیشتر برجسته می شود، زمانی که سهام غیرقانونی باشد یا زمانی که هزینه های ارباب رجوع باشد، یافته ای است که مطابق با این مفهوم است که تغییر قیمت مشاهده شده توسط تخفیف قیمت قبلی یا واکنش بیش از حد رانده شده است. در حالیکه قادر به تعیین اهمیت نسبی دقیق بین دو کانال نیستیم، ما تجزیه و تحلیل بیشتری را نشان می دهیم که نشان می دهد هر کانال یک نقش مستقل دارد. در نهایت، هیچ ارتباطی بین آسیب پذیری پذیرش و تغییر قیمت در سطح نمونه کارها وجود ندارد، بدین معنا که بازدهی قیمت در بازده سهام فردی مشاهده شده توسط یک مولفه خاص شرکت هدایت می شود.