Catering driven substitution in corporate payouts

در این مقاله، غذا به عنوان یک انگیزه برای جایگزینی بین بازپرداخت سهام و پرداخت سود تقسیم می شود. من فرض می کنم که شرکت ها تقاضای سرمایه گذاران را با بازپرداخت سهام در زمانی که سرمایه گذاران بر قیمت سهام شرکت هایی که سهام را بازپرداخت می کنند، و با پرداخت سود سهام زمانی که سرمایه گذاران ارزش بیشتری را در شرکت های سود تقسیم می کنند، تامین می کنند. من پیشنهاد می کنم یک پروکسی برای اندازه گیری اولویت نسبی برای بازپرداخت بیش از سود سهام - حق بیمه تفاوت. نتایج نشان می دهد که تصمیم به بازخرید سهام یا پرداخت سود سهام بستگی به این حق بیمه دارد. هنگامی که این حق بیمه بالا است، شرکت ها کانال های بالاتر از دلار های اضافی را به سمت خرید سهام می پردازند. واکنش بازار به تغییر سود سهام بیشتر مطلوب است، زمانی که شرکت ها مطابق با فرضیه های غذا عمل می کنند. به طور کلی، من متوجه شدم که غذا در جایگزینی بین بازپرداخت و سود سهام نقش دارد.