کد مقاله | کد نشریه | سال انتشار | مقاله انگلیسی | نسخه تمام متن |
---|---|---|---|---|
5093900 | 1376150 | 2010 | 16 صفحه PDF | دانلود رایگان |
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Investment timing, liquidity, and agency costs of debt
دانلود مقاله + سفارش ترجمه
دانلود مقاله ISI انگلیسی
رایگان برای ایرانیان
کلمات کلیدی
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی
مدیریت، کسب و کار و حسابداری
کسب و کار و مدیریت بین المللی
پیش نمایش صفحه اول مقاله
![عکس صفحه اول مقاله: Investment timing, liquidity, and agency costs of debt Investment timing, liquidity, and agency costs of debt](/preview/png/5093900.png)
چکیده انگلیسی
This paper examines the effect of debt and liquidity on corporate investment in a continuous-time framework. We show that stockholder-bondholder agency conflicts cause investment thresholds to be U-shaped in leverage and decreasing in liquidity. In the absence of tax effects, we derive the optimal level of liquid funds that eliminates agency costs by implementing the first-best investment policy for a given capital structure. In a second step we generalize the framework by introducing a tax advantage of debt, and we show that an interior solution for liquidity and capital structure optimally trades off tax benefits and agency costs of debt.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Corporate Finance - Volume 16, Issue 2, April 2010, Pages 243-258
Journal: Journal of Corporate Finance - Volume 16, Issue 2, April 2010, Pages 243-258
نویسندگان
Stefan Hirth, Marliese Uhrig-Homburg,