کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5094490 1478501 2014 52 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Institutions and financial frictions: Estimating with structural restrictions on firm value and investment
ترجمه فارسی عنوان
موسسات و اصطلاحات مالی: برآورد با محدودیت های ساختاری در ارزش شرکت و سرمایه گذاری
ترجمه چکیده
با استفاده از نسخه پیشرفته مدل سرمایه گذاری استاندارد، ما برآورد می کنیم که چگونه موسسات بر اصلاحات مالی در سطح شرکت (میکرو) و از طریق نرخ بازده مورد نیاز در سطح (کلان) کشور تاثیر می گذارند. بر اساس برخی از مشاهدات سالیانه 78،000 شرکت از 40 کشور در طول دوره 1990-2007، ما نشان می دهد که حقوق سهامداران خوب، اصطکاک های مالی پایین تر، به ویژه برای شرکت های با مالی بزرگ خارجی نسبت به سهام خود را (به عنوان مثال، شرکت های کوچک، در حال رشد و یا مضطرب) . با این حال، حقوق بدهکار معمولا بر اصلاحات مالی تاثیر نمی گذارد. بنابراین به نظر می رسد که در توضیح تفاوت های بین کشورها در سرمایه گذاری شرکت، اصطلاحات مربوط به حقوق سهامداران (به عنوان مثال، خروج یا تونلینگ؟) بیشتر مربوط به اصطلاحات مربوط به بدهی (مثلا محدودیت مسئولیت محدود یا وثیقه) هستند.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
Using an enhanced version of the standard investment model, we estimate how institutions affect financial frictions at the firm (micro) level and, through the required rate of return, at the country (macro) level. Based on some 78,000 firm-year observations from 40 countries over the period 1990-2007, we show that good shareholder rights lower financial frictions, especially for firms with large external finance relative to their capital stock (e.g., small, growing or distressed firms). However, creditor rights generally do not affect financial frictions. It thus appears that in explaining cross-country differences in firm investment, frictions related to shareholder rights (e.g., shirking or “tunneling”) are more relevant than debt-related frictions (e.g., limited liability or collateral constraints).
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Development Economics - Volume 110, September 2014, Pages 107-122
نویسندگان
, , ,