کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5097737 1478607 2014 13 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Determining structural breaks in central bank reaction functions of the financial crisis
ترجمه فارسی عنوان
تعیین شکاف ساختاری در عملکرد واکنش بانک مرکزی بحران مالی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
تعیین نقاط توقف در عملکرد واکنش بانک مرکزی برای نظارت بر تصمیمات شوراهای حاکم بسیار مهم است. این خصوصا در طول بحران مالی اخیر صادق است. با این وجود، عملکردهای واکنش لزوما در ابتدای یک بحران تغییری نمی کنند و بنابراین باید نقطه های خاصی برای تخمین تخمین زده شود، نه اینکه خارج از حد قرار گیرد. در حالی که عملکرد واکنش های بانک مرکزی معمولا شامل بیش از یک متغیر خارجی می شود، ممکن است نقطه های شکست در ضرایب واکنش از یک متغیر مستقل به دیگری تغییر کند. ما یک استراتژی برآورد با استفاده از داده های زمان واقعی ایجاد می کنیم که صراحتا برای نقاط بازده متغیر در متغیرهای مستقل حساب شده است. با استفاده از توالی واکنش تیلور برای بانک مرکزی اروپا و فدرال، ما نشان می دهیم که با توجه به نرخ بهره عقب مانده، نرخ تورم و شکاف خروجی در بحران مالی، نقطه ضعف مختلفی وجود دارد که ضریب واکنش به طور قابل توجهی پایین تر است. پیش بینی های خارج از نمونه نتایج حاصل از واکنش نامطلوب بانک های مرکزی در طی دوره بحران را برجسته می کند.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
تعیین شکاف ساختاری در عملکرد واکنش بانک مرکزی بحران مالی
چکیده انگلیسی
Determining breakpoints in central bank reaction functions is crucial to monitor the decisions of the governing councils correctly. This is especially true during the recent financial crisis. However, reaction functions do not necessarily change at the beginning of a crisis and so the specific breakpoints need to be estimated rather than being set exogenously. While central bank reaction functions typically include more than one exogenous variable it is possible that the breakpoints in the reaction coefficients change from one independent variable to the other. We develop an estimation strategy using real-time data that account explicitly for variable breakpoints in the different independent variables. Using Taylor reaction functions for the ECB and the Fed we show that there are indeed different breakpoints with respect to the lagged interest rate, the inflation rate and the output gap within the financial crisis, in which the reaction coefficients tend to be significantly lower. Out-of-sample forecasts underline the result of a less volatile reaction of central banks during the crisis period.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: The Journal of Economic Asymmetries - Volume 11, June 2014, Pages 78-90
نویسندگان
,