Sentiment and the U.S. business cycle

نتایج نشان می دهد که تغییرات بیرونی در احساسات مسئول بخش قابل توجهی (بیش از چهل درصد) نوسانات دوره ای تجاری ایالات متحده است. شوک های احساسی مربوط به تصمیم گیری های سرمایه گذاری، که موجب ایجاد روحیه حیوانات کینز می شوند، بیشترین نقش را ایفا می کنند. در حالی که مدل برآورد شده فرضیه انتظارات عقلانی را تعیین می کند، به جای آن، نقش شوک های فناوری سرمایه گذاری ویژه و ساختاری به طور قابل توجهی گسترش می یابد تا سهم از دست رفته احساسات را جذب کند.