The impact of reduced pre-trade transparency regimes on market quality

این مقاله تاثیرات شفافیت نقل قول پیش تجارت را در مورد گسترش، کشف قیمت و نقدینگی در یک بازار محدود قیمت مصنوعی با قوانین تجارت ناهمگن بررسی می کند. آزمایش های عددی مبتنی بر عامل ما نشان می دهد که شفافیت کامل نقل قول هزینه های معامله گرانه معیاری را به معامله گران وارد می کند و فعالیت تجاری را در یک بازار نظم محکم می کند. یافته های ما نشان می دهد که محدودیت خارجی بیرونی عمق نمایش داده شده، تا چندین بهترین نقل قول، به نفع عملکرد بازار نیست. برعکس، محدودیت داخلی در عمق نقل قول نمایش داده شده با استفاده از سفارشات یخی، کیفیت بازار را در ابعاد مختلف بهبود می بخشد: به طور متوسط ​​هزینه های معاملات را کاهش می دهد، نقدینگی بالاتر و نوسانات متوسط ​​را حفظ می کند، کتاب سفارش محدود را متعادل می کند و قیمت کشف را افزایش می دهد.