Public versus private provision of liquidity: Is there a trade-off?

تا چه میزان بدهی عمومی خصوصی نقدینگی است؟ مشاوره های سیاست های زیادی در مورد بحران مالی بر این فرض استوار است که افزایش بدهی های عمومی، محدودیت های قرض گرفتن از خانواده های خصوصی را تسهیل می کند. این مورد برای محدودیت های بدهی مجاز است که به سیاست عمومی خارجی می باشد. در عوض، اگر محدودیت بدهی کاملا داخلی باشد، به عنوان مثال در صورت محدود بودن میزان بدهی، بدهی عمومی تاثیری ندارد. ما فرض می کنیم که محدودیت های قرض گرفتن به دلیل محدودیت قابل اجرا بودن قرارداد بوجود می آیند و بنابراین نتیجه تعادلی تعیین می شوند. با استفاده از یک اقتصاد بازار ناقص که در آن خانوارها تحت تاثیر شوک های ناامن قرار می گیرند، نشان می دهد که بدهی های عمومی برخی نقدینگی را فراهم می کند، اما کمتر از آن، اگر محدودیت ها به موقع تحمیل شود. ما نشان می دهیم که ایجاد محدودیت های قرض گرفتن به عنوان یک نتیجه تعادلی به طور قابل ملاحظه ای پاسخ به سؤال های مهم دیگر، مانند اثرات رفاهی بدهی های دولتی یا تاثیر آن بر فعالیت اقتصادی واقعی را تغییر می دهد.