کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5098661 1376951 2013 15 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Long-term interest rates, risk premia and unconventional monetary policy
ترجمه فارسی عنوان
نرخ بهره بلندمدت، مزایای ریسک و سیاست پولی غیر متعارف
ترجمه چکیده
ما دو نوع سیاست های غیرمتعارف پولی را مطالعه می کنیم: اطلاعیه های مربوط به مسیر آینده نرخ کوتاه مدت و نرخ بهره اسمی درازمدت به عنوان ابزار عامل سیاست پولی. ما این کار را در یک مدل انجام می دهیم که در آن، حق بیمه بر روی بدهی های بلند مدت، به طور جزئی، به صورت داخلی تعیین می شود. ما متوجه می شویم که هر دو سیاست با تعادل منحصر به فرد مطابقت دارند، که در پایین ترین حد صفر، اعلامیه های مربوط به مسیر آینده نرخ کوتاه مدت می تواند نرخ بهره های بلندمدت را از طریق تاثیر خود بر روی انتظارات و حق بیمه ریسک کاهش دهد قوانین نرخ بهره درازمدت نیز به خوبی و در مواردی بهتر از قوانین معمول تیلور عمل می کنند. با شبیه سازی، ما نشان می دهیم که قوانین نرخ بهره درازمدت، زمانیکه در عمل و زمانی که مورد استفاده قرار می گیرند، دینامیکی منطقی ایجاد می کنند.
موضوعات مرتبط
مهندسی و علوم پایه ریاضیات کنترل و بهینه سازی
چکیده انگلیسی
We study two kinds of unconventional monetary policies: announcements about the future path of the short-term rate and long-term nominal interest rates as operating instruments of monetary policy. We do so in a model where the risk premium on long-term debt is, in part, endogenously determined. We find that both policies are consistent with unique equilibria, that, at the zero lower bound, announcements about the future path of the short-term rate can lower long-term interest rates through their impact both on expectations and on the risk premium and that long-term interest rate rules perform as well as, and at times better than, conventional Taylor rules. With simulations, we show that long-term interest rate rules generate sensible dynamics both when in operation and when expected to be applied.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Economic Dynamics and Control - Volume 37, Issue 12, December 2013, Pages 2547-2561
نویسندگان
, ,