Public debt, discretionary policy, and inflation persistence

ما یک مکانیزم ساده را ارائه می دهیم که باعث پایداری تورم در یک مدل استاندارد قیمت چسبنده سیاست های مالی و پولی بهینه می شود. کلید این مکانیسم این است که سیاست ها به صورت اختیاری اجرا می شود. انگیزه اختیاری دولت برای از بین بردن ارزش واقعی بدهی های اسمی دولت با استفاده از تورم تعجب آور، انتظارات تورمی را فراهم می کند و در نتیجه بیشترین میزان تورم تعادلی را که با بدهی های عمومی مرتبط است. بدهی، به نوبه خود، بسیار پایدار است، و اجازه می دهد تا به پرداخت مالیات در برابر اختلالات. با توجه به همبستگی فوق، پایداری در بدهی به تورم منتهی می شود. تجزیه و تحلیل ما کشف یک اثر غیر مونوتونی از استحکام اسمی بر پایه تورم و نشان می دهد که بدهی های دولتی به واسطه اختیار، اموال تقریبا پیاده روی تصادفی آشنا از ادبیات رمزی را نشان نمی دهد. یک نسخه کالیبره شده از مدل که مقیاس متوسط ​​رقابت انحصاری و چسبندگی قیمت را در بر می گیرد، به صورت کمی منطبق با پویایی تورمی است که در ایالات متحده از زمان ناپایداری ولکر در اوایل دهه 1980 تجربه شده است.