Monetary policy and asset prices with belief-driven fluctuations

ما یک مدل ناهمگن را ارائه می دهیم مدل جدید کینزی با توجه به کانال هزینه انتقال پولی پولی. جابجایی دائمی بین معامله گران و تازه واردین در فعالیت های بازار، همراه با فرصت های تجاری محدود، بازخورد از بازار سهام را به فعالیت واقعی ارائه می دهد، و قیمت سهام را بدون چرخه تجاری کاهش می دهد. ما نشان می دهیم که هدف گیری شدید تورم می تواند منجر به عدم تعادل تعادل شود، حتی اگر قاعده سیاست منطبق با اصل تیلور باشد. شوک بر اساس اعتقاد به قیمت سهام موجب بی ثباتی نسبی متغیرهای کلیدی مالی می شود که بسیار نزدیک به آنچه در ایالات متحده مشاهده می شود. این نتیجه به این نکته اشاره دارد که احتمال ناپایداری مالی که از اواسط تا اواخر دهه 1990 شاهد آن بود، ناشی از امواج ریاکاری و بدبینی در بازارهای مالی بود. تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که واکنش ملایم به قیمت سهام در سیاست سیاست بانک مرکزی می تواند تعیین تعادل را بازگرداند و بنابراین بی ثباتی غیر اساسی را رد می کند.