The impact of short-selling constraints on financial market stability in a heterogeneous agents model

آشفتگی اخیر در بازارهای مالی جهانی منجر به بحث در مورد اینکه اقدامات سیاست باید یا می تواند برای تثبیت بازارهای مالی انجام شود. یکی از این اقداماتی که مجددا به وجود می آید، اعمال محدودیت های کوتاه مدت است. فرض بر این است که این محدودیت های فروش کوتاه مدت سبب کاهش معاملات سفته بازی می شود و به همین دلیل بالقوه برای تثبیت بازارهای مالی نا متناسب است. هدف مقاله حاضر بررسی این حدس در یک مدل قیمت گذاری استاندارد با باورهای ناهمگونی است. ما محدودیت های کوتاه فروش را با تحمیل هزینه های معاملاتی برای فروش دارایی کوتاه، مدل می کنیم. ما دریافتیم که خصوصیات ثبات محلی توازن تعادلی عقلانی اساسی در زمانی که قیمت های معاملاتی برای فروش کوتاه مدت معرفی می شوند تغییر نمی کنند. با این حال، زمانی که دارایی بیش از حد ارزش دارد، هزینه های کوتاه مدت فروش باعث افزایش قیمت گذاری و نوسان قیمت می شود.