Risk sharing through financial markets with endogenous enforcement of trades

هنگامی که افراد در بازارهای مالی تجارت می کنند، واسطه ها برای اغلب معاملات به هزینه های اجرایی عمل می کنند و از این رو، بخشی جدایی ناپذیر از سازمان های بازار مالی هستند. ما میزان تقسیم ریسک را که می توان از طریق بازارهای مالی به دست آورد، زمانی که اجرای بر اساس تهدید از خروج از تجارت آینده و همچنین میانجی های اجرایی پر هزینه است، ارزیابی می کنیم. شروع از تخصیص کارآمد محدود و با توجه به ویژگی شخصیت عمومی از اجرای، ما یک تعادل لینداال را بررسی می کنیم که مردم در اوراق بهادار سرمایه گذاری می کنند و به طور همزمان تصمیم می گیرند محدودیت های وام خود را با پرداخت هزینه به واسطه که هزینه اجرای آن را تامین می کند، آرام کنند. ما نشان می دهیم که بازار های مالی همیشه برای به اشتراک گذاری خطر مطلوب می توانند تا زمانی که بازارها کامل شوند، به طور پیش فرض در تعادل مانع می شود و واسطه ها هزینه های اجرایی را به صورت رقابتی فراهم می کنند. در تعادل، پیاده سازی پر هزینه به هر دو محدودیت قرض گرفتن عامل و برنامه های قیمت که شامل حق بیمه پیش فرض جداگانه است، ترجمه می شود. هزینه های اجرایی - یا معادل آن - پیش فرض های پیش فرض - افزایش هزینه های قرض گرفتن، در حالی که نرخ بهره به تنهایی بستگی به تغییرات در زمان اجرا دارد.