The relationship between equity and bond returns: An empirical investigation

همبستگی بین بدهی های سهام و شرکت ها مبهم است. اخبار مربوط به ارزش دارایی های شرکت سبب ایجاد همبستگی مثبت می شود، در حالی که افزایش بی ثباتی دارایی های شرکت منجر به یک همبستگی منفی می شود. ما همبستگی مشروط بین این دو اوراق بهادار را بررسی می کنیم. در حالی که میانگین همبستگی مثبت است، همبستگی مشروط با ریسک اعتباری افزایش می یابد و با ناپایداری سرمایه کاهش می یابد. نتایج ما با تئوری مطابقت دارد که رابطه ی اوراق قرضه وابسته به انتقال ثروت بالقوه بین سهام و بدهی ها است. با این وجود، این رابطه به نظر می رسد در دوره های عدم قطعیت بازار شدید.