International asset allocations and capital flows: The benchmark effect

شاخص های معیار در بازارهای مالی برای سرمایه گذاری در نمونه کارها اهمیت دارند. در این مقاله، ما بررسی می کنیم که چگونه شاخص های بازار سهام و اوراق قرضه بین المللی، تأثیر تخصیص دارایی، جریان سرمایه، قیمت دارایی ها و نرخ ارز در کشورهای مختلف را تحت تأثیر قرار می دهند. از ماه های سال های 1996 تا 2014 اطلاعات منحصر به فرد داده های میکرو سطح ماهانه از ترکیبات معیار و سرمایه گذاری های سرمایه گذاری مشترک استفاده می کنیم. ما متوجه می شویم که حرکت در معیارها، تأثیرات مهمی بر سهم صندوق های سرمایه گذاری سهام و اوراق قرضه، از جمله صندوق های غیر فعال و فعال، دارد. تأثیرات پس از کنترل عوامل متغیر در سطح صنعت، اثرات خاص کشور و پایه های اقتصاد کلان همچنان ادامه دارد. تغییرات معیارها نه تنها بر تخصیص دارایی تأثیر می گذارد، بلکه جریان سرمایه، بازده غیرمعمول سهام و قیمت اوراق قرضه و نرخ ارز را نیز به همراه می آورد. این اثرات سیستماتیک نه تنها زمانی اتفاق می افتد که تغییرات معیار اعلام می شود بلکه بعدا زمانی که آنها موثر می شوند. با تأثیر تخصیصات کشور، معیارها جنبه های ظاهری ضد جریان را در جریان سرمایه و قیمت دارایی، و همچنین اثرات مخرب، بیان می کنند.